【#老周侃股# ：警惕永吉转债的投机陷阱】#永吉转债上市# 首日暴涨276.16%，对应转股溢价率369.4%，再次刷新了可转债炒作投机的高度，投资者不要被疯狂的炒作所迷惑，毕竟永吉转债的合理价值要低很多。
可能有部分投资者并不明白转股溢价率369.4%意味着什么？它意味着就算永吉股份股价翻倍，可转债投资者依然没有转股的价值。按照永吉转债8.76元的转股价和永吉股份历史最高股价32.93元计算，即假如永吉股份股价涨回历史最高水平，那么其可转债的合理价值约为375.57元，然而现在永吉转债的最新价格为390.96元，即现在买入永吉转债的投资者，就算永吉股份股价涨回历史最高价，自己依然是亏损的，这样的高价，实在令人费解。
按照永吉转债的发行量，明显是一个袖珍品种，因此，投资者买入永吉转债，其目的压根就不是想着有一天能够转股，他们只是想通过永吉转债的恶性炒作来获得价差收益，他们希望永吉转债可以炒作出更高的价格，因为永吉股份的股价低于转股价不少，所以投机者反而不担心会引发强制赎回条款，这样的疯狂炒作，可谓是登峰造极。
如果是一只股票，其单日涨幅接近300%，而且显然是没有价值支撑的非理性炒作，那么管理层的各种监管函、问询函都会接踵而至，甚至还有可能要求上市公司停牌核查。但是换成可转债，似乎管理层也明白这里面没什么可查的，就是最简单的投机而已，再加上可转债的超级溢价率已经见怪不怪，所以管理层的态度反而显得非常平静。让本栏诧异的是，一个原本是最应该具有投资避险属性的可转债，现在却成了风险最大、投机性最强的博傻品种。
永吉转债的合理价值是多少其实不用细算，7.15元的股价和8.76元的转股价，很显然它的合理估值是低于面值100元的，所以现在买入永吉转债的“孤勇者”们，目的只有一个，那就是要找到比他们更傻的人，并且把筹码出给他们。
换位思考一下，如果是本栏持有永吉转债，一定是夜不能寐的。这种纯粹的投机炒作连故事都懒得讲，简直是赤裸裸地割韭菜，庄家吸引散户的旗帜仅仅是“我钱多，我做庄，大家一起来博傻”。
永吉股份的投机逻辑并非是孤立的，太多的可转债保持着长期地上河的溢价状态，于是让投资者渐渐习惯了可转债的高溢价，并逐渐认为可转债的高溢价就是合理的，这种习惯非常危险，一旦有一天炒作可转债的庄家“关闭了手电筒”，那么这一大堆投资者都会找不着北。
本栏认为此时并不需要提醒投资者永吉转债的投资风险，因为敢于参与永吉转债炒作的一定不是价值投资者。但是应该让投资者明白，几乎所有的可转债都存在巨大的泡沫，达摩克利斯之剑随时可能落下，可能是三个月之后，可能是三年之后，也可能就是明天。
所以本栏认为，投资者应该摒弃可转债的炒作，没有买入可转债的投资者不要买入可转债，已经买入可转债的投资者应该择机撤离，毕竟现在很多股票都已经具有很强的投资价值，选择优质的蓝筹股买入并长期持有，到最终审判的时候，一定比持有可转债更好。（北京商报评论员 周科竞）
发行可转债对股价的影响有哪些？ 可转债获批后股价暴涨
股市中除了新股、次新股之外，还有可转债。可转债的买卖其实和新股相同的。前期都是需求经过申购才能买到的。有些股民在新股中买不到好股票，就会把目光移到可转债上面来。不过有的可转债在发行之前股价跌落了 ，对于股票常识不是很了解的股民或许不知道是怎样回事。那么发行可转债对股价的影响有哪些？
可转债的市场历来比较炽热，就算是一再破发也仍旧没有减少股民朋友们申购可转债的热心。在之前的文章中还为咱们介绍过可转债是利好还是利空的相关内容。在可转债市场上却会呈现一种状况，那便是发行可转债会被镇压股价，这是为什么呢?其背面原因一直让人百思不得其解，今日就来带咱们一探终究。
机设想挣钱，他们为什么不期望股票涨?
由于所谋者大。现在不涨，是为了将来赚更多的钱，这就触及可转债的中心：转股价。
对上市公司来说，转股价不能太高，由于上市公司最期望的便是整体借主最终都转股，这样公司能够少付利息，不付本金。转股价太高，之后正股的实践价格就或许低于转股价，尽管能够下调，但对公司晦气。上市公司最不期望看到的便是借主都不转股，都拿利息，最终都要求上市公司还本付息，这对公司的财政十分晦气。所以上市公司在可转债前通常会经过躲藏赢利和利好的方法，不让股价涨得太多。 所以上市公司是期望转股价低一些，也会合作机构。
再说说大股民和主力庄家，他们通常是一伙的，利益一致，所以把它们放在一同来说。可转债通常向老股民配售，大股民天然不会放过这样的时机，机构就更不会，所以大股民不会卖，机构要用力买。而在镇压正股价格上，它们的利益完全一致。由于机构和大股民到时候除了股票，还会有一大把可转债，这个东东好啊，好得要命，不只保本，并且能够暴升，能够T 0，不受涨跌停板约束。放眼两市，哪里找得到这么好的种类啊?
可是暴升的条件有一个，便是转股价和正股实践价格的份额，看002491就理解了。
以航天信息为例，转股价越低，将来相同数量的债券，可转成的股票越多，此其一;其二，压住转股前的价格，就压住了转股价，发行完结可转债后，一个个的利好就会不断放出来，正股价格就会不断推高，转股价和正股之间距离会越来越大，然后，可转债就会涨到天上去，机构和大股民就会在股票之外再大捞一笔，128007现已言传身教了。
容易地以可转化公司债阐明，A上市公司发行公司债，言明债权人(即债券出资人)于持有一段时间(这叫闭锁期)之后，能够持债券向A公司交换A公司的股票。债权人摇身一变，变成股民身份的所有权人。而换股份额的核算，即以债券面额除以某一特定转化价格。例如债券面额100000元，除以转化价格50元，即可交换股票2000股，合20手。
假如A公司股票市价已涨到60元，出资人一定乐于去转化，由于换股本钱为转化价格50元，所以换到股票后当即以市价60元兜售，每股可赚10元，一共可赚到20000元。这种景象，咱们称为具有转化价值。这种可转债，称为价内可转债。
反之，假如A公司股票市价已跌到40元，出资人一定不愿意去转化，由于换股本钱为转化价格50元，假如真想持有该公司股票，应该直接去市场上以40元价购，不应该以50元本钱价格转化获得。这种景象，咱们称为不具有转化价值。这种可转债，称为价外可转债。
乍看之下，价外可转债好像对出资人晦气，但别忘了它是债券，有票面利率可支领利息。即便是零息债券，也有折价补助收益。由于可转债有此特性，遇到利空消息，它的市价跌到某个程度也会止跌，原因便是它的债券性质对它的价值供给了维护。这叫Downside protection 。
因而可转债在市场上具有双重品格，当其标的股票价格上涨甚高时，可转债的股性特重，它的Delta值简直等于1，亦即标的股票涨一元，它也能上涨近一元。但当标的股票价格跌落很惨时，可转债的债券品格就显现出来，让出资人还有债息可领，能够维护出资人。
