为什么说指数增强基金规模越大就越不赚钱? 为什么会光涨指数不赚钱
先说结论，指数增强不是规模越大越不挣钱，而是规模越大越难挣钱，而且不仅仅是指数增强，大部分投资策略，都是规模越大越难挣钱。
我们来看指数增强策略，它的收益来源于两个方面。一是通过量化选股模型构造追踪标的指数的股票组合，以追踪市场指数获得市场收益。（结果便是保持与市场同涨同跌）。二是通过利用多因子选股、打新、择时、日内高频交易等增强操作获得超越市场收益的超额收益。（结果是在保持与市场同涨同跌的基础上，涨的时候比市场涨得多一些，跌的时候比市场跌的少一点）。
这两个方面随着基金规模的变大，前者影响较小，但对后者的影响很大，因为每一家基金管理人都有自己的能力圈，规模变大，就会有策略变形的风险。其次策略的市场容量也是有影响的，当一个策略爆发式增长，势必会降低策略收益回报。
